TL;DR
- 사이드카는 선물이 급변할 때 프로그램 매매 호가만 5분 멈추는 예비 브레이크이고, 서킷브레이커는 지수 자체가 급락할 때 주식 거래 전체를 세우는 주 브레이크다.
- 서킷브레이커는 8%·15%·20% 세 단계이며 1·2단계는 20분 정지 후 단일가로 재개하지만, 3단계는 그날 장을 끝낸다.
- 둘 다 각 단계마다 하루 한 번이고, 장 종료 40분 전 이후에는 3단계를 빼면 걸리지 않는다.
둘은 멈추는 대상이 다르다
사이드카는 선물 가격이 기준을 넘게 움직일 때 프로그램 매매 호가의 효력을 5분간 정지시킨다. 현물 주식 거래는 그대로 돌아간다. 선물과 현물을 묶어 자동으로 쏟아지는 주문만 잠시 끊어, 기계적 매매가 하락을 스스로 키우는 고리를 막으려는 장치다.
서킷브레이커는 범위가 다르다. 지수가 기준 이상 떨어진 상태가 이어지면 그 시장의 주식 거래를 전부 멈춘다. 사이드카가 자동 주문만 겨냥한 예비 브레이크라면, 서킷브레이커는 시장 전체를 세우는 주 브레이크다. 어떤 주체의 주문이 그날 지수를 밀고 있었는지는 수급 읽는 법과 함께 보면 정리가 쉬워진다.
발동 조건을 숫자로 보면
| 구분 | 발동 조건 | 조치 | 횟수 |
|---|---|---|---|
| 사이드카(코스피) | 코스피200 선물이 전일 종가 대비 5% 이상 변동한 상태가 1분 지속 | 프로그램 매매 호가 효력 5분 정지 | 하루 1회 |
| 사이드카(코스닥) | 코스닥150 선물 6% 이상 변동과 코스닥 지수 3% 이상 변동이 1분 지속 | 프로그램 매매 호가 효력 5분 정지 | 하루 1회 |
| 서킷브레이커 1단계 | 지수가 전일 종가 대비 8% 이상 하락한 상태가 1분 지속 | 20분 거래 중단, 재개 후 10분 단일가 | 하루 1회 |
| 서킷브레이커 2단계 | 15% 이상 하락과 1단계 시점 대비 1%포인트 이상 추가 하락이 1분 지속 | 20분 거래 중단, 재개 후 10분 단일가 | 하루 1회 |
| 서킷브레이커 3단계 | 20% 이상 하락과 2단계 시점 대비 1%포인트 이상 추가 하락이 1분 지속 | 당일 장 종료 | 하루 1회 |
사이드카는 하락에만 걸리는 장치가 아니다. 선물이 기준 이상 급등하면 프로그램 매수 호가가 같은 방식으로 5분 멈춘다. 급등장에서 사이드카 발동 소식이 나오는 것도 그래서다.
브레이크가 걸리지 않는 시간대가 있다
두 장치 모두 시간 제약을 갖는다. 사이드카는 장 종료 40분 전 이후에는 발동하지 않고, 서킷브레이커 1·2단계도 같은 시간 이후에는 걸리지 않는다. 장을 끝내는 3단계만 마감 직전까지 발동할 수 있다.
그래서 오후 늦게 무너지는 장에서는 브레이크 없이 급락이 그대로 종가에 반영되기도 한다. 장 초반에 사이드카가 걸린 날과 마감 무렵에 같은 폭으로 빠진 날은, 하락률이 같아도 체결 과정과 호가 상태가 전혀 다르다.
멈춘 뒤에 무슨 일이 벌어지나
정지는 시간을 벌어주지만 방향을 바꾸지는 않는다. 거래가 멈춘 20분 동안 투자자는 정보를 다시 읽고, 증거금이 부족한 계좌는 자금을 준비한다. 재개 직후 10분을 단일가로 처리하는 이유도 같다. 호가를 한 번에 모아 체결해 극단적인 가격에 거래가 성립하는 사고를 줄이려는 설계다.
다만 정지 자체가 공포를 키우기도 한다. 서킷브레이커 발동은 그날의 헤드라인이 되고, 그 문구를 보고 들어온 매도가 재개 후 이어지는 경우가 있다. 브레이크는 속도를 줄일 뿐 언덕의 경사를 바꾸지 못한다. 지수 낙폭과 내 계좌의 낙폭이 어긋나는 이유는 코스피 양극화에서 다뤘다.
중단 구간에는 파생상품 거래도 함께 멈추고, 재개 시각은 거래소가 공지한다. 기초지수를 하루 단위로 추종하는 상품은 이런 국면에서 오차가 커지기 쉬우므로 인버스·레버리지 ETF의 구조를 함께 확인하는 편이 낫다.
자주 묻는 질문
사이드카가 걸리면 주식을 못 파나
팔 수 있다. 효력이 정지되는 것은 프로그램 매매 호가뿐이라 일반 주문은 평소대로 체결된다. 다만 자동 주문이 빠진 만큼 호가가 얇아져 체결 가격이 흔들리기 쉽다.
코스피와 코스닥은 따로 발동하나
따로 본다. 각 시장의 지수와 선물을 기준으로 별도 판단하므로 한쪽에서만 걸리는 날이 흔하다. 두 시장에서 동시에 발동했다면 하락이 특정 업종이 아니라 시장 전반에 걸쳐 있다는 신호로 읽힌다.
서킷브레이커는 하루에 여러 번 걸릴 수 있나
단계별로 하루 한 번씩이다. 1단계가 이미 걸린 날 다시 8% 조건이 충족돼도 1단계는 재발동하지 않고, 하락이 더 깊어져 2단계 조건을 채울 때 다음 정지가 온다.
한 줄로 줄이면
사이드카는 자동 주문만 5분 멈추는 예비 브레이크, 서킷브레이커는 시장 전체를 20분 또는 그날 내내 세우는 주 브레이크다. 어느 쪽이 걸렸는지, 몇 단계인지, 재개 후 첫 30분이 정지 전 흐름을 잇는지를 순서대로 보면 그날 수급의 방향이 읽힌다. 발동 기준의 세부 조건은 한국거래소 자료에서 확인할 수 있다.
이 글은 거래 제도에 대한 정보 제공 목적의 설명이며 특정 종목이나 매매의 권유가 아닙니다. 발동 기준과 세부 규정은 개정될 수 있으므로 한국거래소 공식 자료로 다시 확인하시기 바랍니다.
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