TL;DR
- ETF 광고에 크게 적히는 총보수는 전체 비용이 아니다. 여기에 기타비용과 매매중개수수료를 더한 실부담비용(TER)이 실제로 내는 돈이다.
- 비용은 매일 순자산에서 조금씩 빠져나간다. 따로 청구되지 않아 체감되지 않을 뿐, 장기 보유일수록 수익률을 확실하게 갉아먹는다.
- 같은 지수를 추종하는 ETF라도 실부담비용·추적오차·거래량이 다르다. 셋을 함께 봐야 진짜 저렴한 상품이 보인다.
총보수와 실부담비용은 다르다
총보수는 운용사·판매사·수탁사·사무관리사가 가져가는 보수의 합이다. 상품 소개에 “연 0.05%”처럼 크게 적히는 숫자가 대개 이것이다.
그런데 펀드를 굴리려면 보수 말고도 돈이 든다. 지수가 바뀔 때 종목을 사고파는 매매중개수수료, 회계·공시·지수 사용료 같은 기타비용이 계속 발생한다. 이걸 모두 합친 것이 실부담비용(TER)이다.
총보수가 0.05%인데 실부담비용은 0.15%인 경우가 드물지 않다. 특히 해외 자산·소형주·테마형 ETF는 편입 종목 교체가 잦아 기타비용이 크게 붙는다. 국내 대형주 지수를 그대로 담는 상품과는 구조가 다르다.
비용은 어떻게 빠져나가나
ETF 비용은 청구서로 오지 않는다. 매일 순자산가치에서 1/365씩 차감되는 방식이다. 통장에서 돈이 빠지는 것이 아니라 기준가가 그만큼 덜 오를 뿐이라 인식하기 어렵다.
차이가 드러나는 것은 시간이 지난 뒤다. 연 0.05%와 연 0.5%는 1년이면 0.45%포인트 차이지만, 20년을 복리로 두면 최종 금액이 눈에 띄게 갈린다. 복리 계산기에서 수익률을 0.45%포인트만 낮춰 보면 그 무게를 바로 확인할 수 있다.
추적오차와 괴리율
비용만큼 중요한 것이 지수를 얼마나 정확히 따라가는가다.
- 추적오차 — ETF의 기준가가 추종 지수와 얼마나 벌어지는지를 나타낸다. 비용, 편입 방식, 배당 재투자 시점 등이 원인이다. 작을수록 좋다.
- 괴리율 — 시장에서 실제 거래되는 가격과 기준가의 차이다. 거래량이 적은 ETF는 괴리율이 커져, 살 때 비싸게 사고 팔 때 싸게 파는 손해가 생긴다.
보수가 0.02%포인트 싸도 괴리율 때문에 매매마다 0.3%씩 손해 본다면 의미가 없다. 장기 보유는 실부담비용, 자주 매매하면 거래량과 괴리율이 더 중요하다.
상품을 고를 때 볼 네 가지
- 실부담비용 — 총보수가 아니라 TER을 본다. 각 운용사 상품 페이지와 금융투자협회 공시에서 확인할 수 있다.
- 순자산 규모 — 규모가 너무 작으면 상장폐지 가능성과 괴리율 위험이 함께 커진다.
- 거래량 — 하루 거래대금이 얼마인지 본다. 거래대금이 말해주는 것은 ETF에서도 같다.
- 분배금 구조 — 분배금을 주는지, 재투자형인지에 따라 과세 시점이 달라진다. 분배금 수령액은 ETF 배당 계산기로 미리 가늠할 수 있다.
참고로 레버리지·인버스 ETF는 비용 구조가 한 단계 더 복잡하다. 보수 자체가 높은 편인 데다 하루 단위 리셋 구조라 장기 보유 시 지수와의 괴리가 비용과 별개로 커진다.
한 줄로 줄이면
ETF에서 확실하게 통제할 수 있는 변수는 수익률이 아니라 비용이다. 광고에 적힌 총보수 말고 실부담비용을 확인하는 습관 하나가 장기 수익률을 바꾼다.
이 글은 상품 구조에 대한 정보성 설명이며 특정 ETF의 매수 권유가 아닙니다. 보수와 비용은 각 운용사 및 금융투자협회 공시 기준으로 확인하시기 바랍니다.
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